本年以来，世界各地政府与文旅部门加大消费政策、优质供给、就业普及、科技体验等“组合拳”，国内旅游商场发展势头强盛、活力迸发，东说念主气热度与消费双普及。据文化和旅游部数据表示：2025年上半年，国内住户出游东说念主次32.85亿，同比增长20.6%；国内住户出游耗损3.15万亿元，同比增长15.2%。

同期，在240小时过境免签、“即买即退”、粗浅化支付等政策与方法推动下，“中国游”不绝升温，“中国购”成为外洋旅客的“潮水之选”。国度侨民料理局数据表示，上半年，番邦东说念主收支境数目达3805.3万东说念主次，同比增长30.2%；其中通过免签入境1364万东说念主次，占比71.2%，同比激增53.9%。国度税务总局发布的数据表示，上半年，国内离境退税商店数目成倍增多，已卓越7200家，享受退税东说念主数同比增长186%，退税商品销售额及退税金额同比辞别增长94.6%和93.2%。

2025上半年，在国内游与入境游商场双增长配景下，各文旅集团的“年中答卷”怎样？哪些集团发达优异，哪些集团仍陷窘境，行业竞争口头有哪些变化，发展趋势怎样？

一、2025上半年文旅集团财报全体不雅察：盈利一经为行业的主流和基本盘，头部效应加重、事迹分化特征赫然

凭据迈点商议院不扫数统计的62家文旅集团（A股48家、港股10家、好意思股2家、已退市1家、新三板1家）2025上半年度财务数据，营收范围悉数1736.26亿元，营收均值28亿元。对比各个文旅集团营收磋磨，梯度化、层级化、头部引颈等特征赫然：超百亿元共5家，按序为携程集团-S（287.1亿元）、中国中免（281.5亿元）、豫园股份（191.1亿元）、华住集团-S（118.2亿元）、华裔城-A（113.2亿元），均为行业头部集团；50-100亿元包括4家即复星旅游文化（95.3亿元）、同程旅行（90.5亿元）、锦江栈房（65.26亿元）和王府井（53.61亿元），民营企业与国央企各2家；营收在10-50亿元区间的文旅集团12家，在1-10亿元区间的38家，占比超六成，最为蚁集；不及1亿元的3家。

62家文旅集团2025上半年度营收同比均值为27.22%，同比增长25家、同比下落37家，即营收同比下滑的文旅集团数目占比近六成。其中，北京文化上半年营收暴增逾19倍；天府文旅、大丰实业增幅亦相对凸起，同比按序为86.75%、52.16%，主要系影视、数字文旅等新业务和新赛说念的拓展带来“增量”。比较之下，营收下滑超50%的文旅集团则包括华裔城A（-50.82%）、盈新发展（维权）（-50.97%）、云南旅游（-61.22%）、ST岭南（维权）（-70.79%）、东方园林（维权）（-88.10%），地产业务遭殃、策略转型压力、表情结算周期延伸等变成营收不睬念念、大幅波动。

62家文旅集团2025上半年净利润总数约150亿元，平均净利润为2.43亿元；盈利企业41家、亏空企业21家。动作国内头部文旅企业，携程集团盈利才智凸起，上半年归母净利润91.23亿元；其次为免税龙头——中国中免，净利润26亿元；再次为栈房业巨头华住集团，盈利24.38亿元。此外，同程旅行盈利才智优化，上半年归母净利润达13.11亿元。净利润处于1-10亿元区间的共9家、0-1亿元区间的28家（占比约45%，该区段文旅集团数目最多）、小于0即亏空的21家（占比约34%），全体盈利才智需普及。

62家文旅集团2025上半年净利润同比均值为-23.7%，净利润同比增长28家、同比下落34家（占比约55%）。其中，净利润同比超100%的共6家，从高到低按序为西藏旅游（181.22%）、飞扬集团（144.63%）、桂林旅游（141.94%）、金马游乐（132.69%）、万达栈房发展（106.92%）、三夫户外（维权）（105.75%）。以西藏旅游为例，公司通过优化运营和成本末端方法很是科罚磋磨增多投资收益等，见效完结扭亏为盈。与上述5家文旅集团盈利才智显贵回升形成赫然对比，长白山、云南旅游、华裔城A、大连圣亚等8家公司则面对“盈转亏”、“亏空增多”的窘境。以长白山为例，讲授期内归母净利润下滑主要因旅游东说念主数等较上年减少，收入减少；而东说念主职工资普调、宣传用度增多等，成本用度较上年同期增多。

小结：详细对比2025上半年62家文旅集团的财务事迹：受客流分化、成本压力、顶点天气、业务转型转变期阵痛、消费保守严慎等多梗阻素影响导致文旅集团营收增长乏力、利润空间被压缩。营收同比下滑的占比近六成、净利润下落的占比约55%、亏空21家即约三分之一的文旅集团亏空。但同期存在诸如携程集团、华住集团、同程旅行、大丰实业、祥源文旅（维权）、九华旅游、亚朵等行业优秀代表，逆势上扬、提质增效、保持企业发展的韧性，完结“增收又增利”。全体而言，虽面对压力与窘境，但盈利一经为行业的主流和基本盘，提振行业向好发展信心。

二、2025上半年各样型文旅集团财务事迹对比分析：景区乐土、栈房、在线旅游、免税购物类盈利面占比较高，详细类亏空面占比较大，产业链企业“里面分化”

1. 景区乐土类：盈利为主，但增长乏力，营收与净利润同比均增长的仅4家

上半年，15家说念区乐土类文旅集团中，除海昌海洋公园、长白山、张家界、大连圣亚外，其余均11家集团完结盈利。关于亏空原因，各家集团说起“景区客流下落、受入园东说念主次及客单价下落、游来宾数减少、购票东说念主数减少”，反应出传统景区经营受到旅客分流、消费感性等要素的挑战，关键跟商场变化与需求，不停迭代景区居品，转变其运营模式。

而从营收与净利润同比成长性看，全体发达出“增长乏力、增速放缓”特征，营收和净利润单磋磨同比增长的各6家、双磋磨增长的仅4家即九华旅游、三峡旅游（维权）、桂林旅游、ST张家界，且桂林旅游的扭亏为盈收获于“欠款收回”、张家界仍处于亏空状态。

2. 栈房类：轻金钱运营模式助推完结盈利基本面，但中枢经营磋磨承压

除大栈房、华天栈房、华大栈房3家亏空外，其余8家集团均完结盈利。同期，华住集团领跑，营收范围、净利润均处于最初地位，其净利润超其余10家总数；锦江栈房发达持重，并加速布局外洋商场；亚朵则凭借“零卖与栈房”双轮初始，凸起重围。但受商场供需失衡、商旅需求下滑、商场波动、竞争加重等影响，栈房出租率、平均房价等中枢经营磋磨有一定下滑。

3.旅行社与在线旅行类文旅集团：OTA平台公司领跑，传统旅行社企业加速转型，除香港中旅、凯撒旅业（维权）和国旅蚁集外，其余均完结盈利

受外洋业务强盛复苏、入境游商场爆发式增长、节沐日旅游需求推动等利好要素影响，携程和同程两大在线旅行平台类文旅集团事迹发达优异，营收与净利润处于最初地位。而以中青旅、众信旅游、岭南控股等为代表5家旅行社企业则加速居品迭代升级、新业务的拓展等，均完结盈利。香港中旅因投资性物业公允价值随商场波动下落而导致“盈转亏”；凯撒旅业因业务未达到增长预期、坏账计提、特殊罚款等变成亏空；国旅蚁集较客岁同期亏空额减少109.32万元，完结“减亏”，但公司的经营成果、盈利才智仍有待普及。

4.旅游详细类：复星旅文、祥源文旅、天府文旅3家盈利，其余6家均亏空

复星旅文“以守为攻”迥殊化退市后，加速向轻金钱模式转型，上半年龄迹保持稳步增长，经转变净利润达4.6亿元，同比增长超四成；祥源文旅“投资运营一体化”策略深远鼓动，主倡导板块发达凸起，全体事迹增长强盛，尤其是盈利才智同比增幅达54%，归母净利润0.92亿元；天府文旅“泛文旅体”策略落地完结营收利润双增。

华裔城A、盈新发展（新华联改名）受房地产业务的影响，去库存压力较大，旅游业务地位虽有普及，但仍不及以带动全体的盈利水平提高，讲授期内均处于亏空状态；上半年，西安的两大文旅上市公司——曲江文旅（维权）和西安旅游均为亏空，中枢业务面对增长瓶颈；ST雪发、云南旅游亏空进一步扩大。

5. 免税购物与文商旅类：中国中免引颈，全面盈利；但增长乏力，营收及净利润同比“双双下滑”

动作旅游零卖与免税购物、商贸旅游的大众最初与区域盛名品牌，中国中免、豫园股份、王府井、南京商旅4家文旅集团上半年全面完结盈利。但受到免税商场竞争强烈、消费结构与民风快速改变、新业态新业务培育期、成本支拨压力增多、投资收益同比减少等要素影响，主交易务承压、利润空间压缩，各集团事迹增长乏力，需积极寻求解围旅途。如中国中免布局“免税+文旅”的消费更生态，南京商旅结伙教悔低空飘舞公司，布局夙昔空旅等。

6. 产业供应链类：里面分化赫然，生态园林产业链公司仍陷亏空，文化演艺产业链公司盈利情况尚可，4家花样开辟与户外运动产业链企业一齐盈利

文旅产业链公司业务各异较大，所处的行业环境、发展阶段以及面对的窘境、结构性问题等均有所不同。举例，以棕榈股份、岭南股份、奥雅股份、东方园林为代表的4家公司，以生态工程、园林景不雅、文旅经营瞎想等为主交易务，受到确立工程行业业务萎缩、策略转型转变期的影响，其经营情状欠安、债务压力较大。而受文旅景区花样开辟更新、文化新基建、文旅数字科技化、文旅企业出海等政策与趋势的初始，金马游乐、大丰实业盈利才智上升改善（净利润同比辞别为132.69%、56.81%）。影视旅游、演唱会+旅游上升推动与保险文旅演艺产业链公司事迹的相对领略，如三湘印象、锋尚文化均完结盈利，但增长性方面则出现下滑，需进一步增强成本的管控。

三、总结与估量：利好政策与外部挑战并存，承压上前、长效发展

转头2025上半年，中国文旅商场在消费升级和政策红利的双重初始下，展现出强盛发展态势、文旅深度交融程度加速、结构性变革升级渐渐鼓动。各文旅集团亦紧跟商场需求，抢抓政策机遇，不绝转变与优化经营策略，承压前行并赢得较好的事迹。依据迈点商议院统计的62家文旅集团半年度财务数据，其中约66%的企业完结了盈利。但也存在外部环境不细则性、行业内卷与竞争加重、成本压力上升等多重挑战，既有“作念大流量基础”之困又有“提高质地成果”之烦，据统计近六成的文旅集团营收同比下滑、超半数净利润同比下落。因而，各文旅集团需系统性普及其策略力、料理力、运营力、立异力等，鼓动可不绝与高质地发展。

估量下半年，商场需求端，暑期旅游旺季、国庆-中秋双节联动将进一步开释住户旅游需求、引发文旅商场消费活力。政策端，针对暑期消费季，文化和旅游部组织各地筹办开展精彩纷呈的消费惠民步履、推出履行千般的文旅新址品新场景、披发超5.7亿元消费补贴加大消费惠民力度等；场地层面，以新疆、河南、山东等为代表，纷纷发布下半年文旅消费政策、扩大文旅消费责任决策等，不绝提振文旅消费。融资端，8月财政部等印发《就业业经营主体贷款贴息政策践诺决策》，其中撑持范围包括餐饮住宿、文化文娱、旅游、体育鸿沟等，利于推动裁汰就业业经营主体融资成本。各文旅集团要积极把捏商场机遇、用好政策补贴等，诈骗商场、成本、机制等多种方式加速绽开经营发展中的“堵点痛点”，找准发展干线与旅途赌钱app下载，从数字化转型、居品场景立异、供应链整合、品牌营销宣传、外洋出海商场拓展等多维度发力，不绝鼓动“增收、降本、控费、增效”，构建长效发展新口头。